ETF再创纪录!年内净流入超万亿,下个20年"风口"在哪里?

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在中证A500ETF的火热发行中,ETF数量一举突破“千只”关口。根据Wind统计,截至11月18日全市场ETF数量达到1011只,总规模突破3.6万亿元,其中有80.32%的规模为股票型ETF。截至目前,有54家机构发行ETF,其中12家管理规模超过千亿元,合计规模达3.11万亿元,占比高达85.91%。

国内ETF起步于2004年,实现第一个万亿元用了16年,第二个万亿元和第三个万亿元分别只用了3年和10个月。其中2021年末至2023年末,两年间股票ETF规模复合增速达28%,2024年以来ETF累计净流入资金规模达到了1.15万亿元,成为各大资金借道入市的重要工具载体。但从投资者行为来看,当前指数基金面临着持有时间短、基金资产管理难题等问题。样本统计数据显示,超八成投资者持有指数基金时长在1年以内,场内投资者更倾向持有1—3个月。

基金人士分析称,ETF在中国已经从相对粗放的发展阶段进入到高质量发展阶段,随着ETF市场产品饱和度进一步提升,基金亚洲体育博彩平台的差异化可能更多体现在优质产品的数量和特色,“投顾+ETF”的生态模式更值得关注。

12家亚洲体育博彩平台ETF规模占比超85%

Wind数据显示,截至11月18日ETF数量达到1011只,以交易场所为统计口径,上交所和深交所的ETF数量分别为594只和417只,占比分别为58.75%和41.25%;份额分别为1.80万亿份和7166.19亿份,占比71.52%和28.48%;规模分别为2.68万亿元和9314.11亿元,占比分别为74.24%和25.76%。

从产品分类来看,股票型ETF依然占据大头。截至11月18日,1011只ETF中有812只为股票型产品,占比达80.32%;规模2.84万亿元,占比78.49%。其次是跨境ETF,135只产品的数量占比13.35%,3991.07亿元的规模占比11.04%。更具体看,812只股票型ETF中有423只为主题指数ETF,占比41.84%。但在规模占比上,具有绝对优势的是规模指数ETF,249只ETF的总规模高达2.14万亿元,在全市场ETF规模中占比接近60%。

这其中,有7只宽基ETF的单只规模超过千亿元,分别为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏科创50ETF。此外,还有19只规模指数ETF的规模在百亿元以上,既有富国基金、招商基金、摩根基金、南方基金近日成立的中证A500ETF,也有华安基金旗下的上证180ETF、工银瑞信基金旗下的科创ETF等。

这些单只大规模ETF,是各家基金亚洲体育博彩平台ETF格局的一个折射。截至目前,全市场共有54家机构发行ETF,其中有12家亚洲体育博彩平台的规模超过千亿,合计规模就达到了3.11万亿元,在3.62万亿元的总规模中占比高达85.91%。此外,有23家亚洲体育博彩平台的ETF规模不足10亿元。

其中,华夏基金目前的ETF规模约为6714.43亿元,位居全市场第一。排名第二的是易方达基金,其ETF规模约为5957.67亿元,与华夏基金差距缩小到了800亿元之内。此外,华泰柏瑞基金的ETF规模为4643.91亿元,排名第三,其中仅华泰柏瑞沪深300ETF的规模就有3758.72亿元。

第三个“万亿”只用了10个月

ETF是国务院特批的基金,国内第一只ETF于2004年面世。按照当时的基金监管程序,《亚洲体育博彩平台》和《亚洲体育博彩平台》中都找不到ETF推出的依据,直到国务院正式同意ETF作为“另行规定”的基金品种,证监会才依据国务院意见正式批复上交所推出ETF,ETF的开发才取得法律依据。

从第一只产品上证50ETF到当下如火如荼的中证A500ETF,20年间ETF已发展成为品类极大丰富、流动性持续提高、配置效率持续向好的一类公募产品。20年间,ETF联接基金、跨市场ETF、跨境ETF、债券ETF、商品ETF、指数增强ETF相继落地,ETF产品创新源源不断,产品谱系日益完整。ETF纳入融资融券、ETF期权上市、中日ETF互通开通,ETF正式纳入互联互通……ETF配套机制日益完善,具备了更多样的组合策略、更大的应用空间。

即便放眼全球,中国ETF的发展同样毫不逊色。根据华夏基金统计,近20年全球ETF规模年均复合增长率达22.16%,产品数量连续20年保持正增长。中国市场,ETF规模实现第一个万亿元用了16年,第二个万亿元和第三个万亿元的时间在逐步缩短,分别为3年和10个月。其中,从2021年末至2023年末,境内股票ETF规模两年复合增速达28%,远超同期公募基金市场4.02%的规模增速。

2024年以来,ETF发展的最大特点,是股票ETF成为各大资金借道入市的重要工具载体。根据同花顺iFinD统计,截至11月18日,今年以来共有500多只ETF实现资金净流入,累计净流入资金规模达到了1.15万亿元。其中,有18只ETF的年内净流入超过百亿元。华泰柏瑞沪深300ETF和华夏沪深300ETF均获得了逾千亿元净流入,分别为1876.10亿元和1005.27亿元,嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏上证50ETF的年内净流入,均超过500亿元。

根据鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰观察,长线资金持续入场是2024年以来ETF规模迅猛增长的原因之一。今年以来,为维护资本市场的稳定,中央汇金频频出手购买宽基ETF。此外,苏俊杰表示,ETF还满足了机构投资者的资产配置诉求。对保险等机构投资者而言,近几年市场利率不断下行,资产端的压力比较大,所以要加大对权益类产品的资产配置。ETF具有分散投资、被动管理、透明度高及低成本等特点,契合机构投资者的配置诉求。

在苏俊杰看来,当前市场的一个明显特征是增量资金以ETF的形式参与市场,由此形成了对部分行业和板块的定价权。未来,随着ETF占比的进一步提升,ETF成为投资者入市的主要方式后,指数将越来越难以战胜,市场优胜劣汰的机制将更加有效,业绩优异、受市场认可而被纳入指数的成份股将享有更高的估值和流动性溢价,由此形成良性循环。

择时与择基是主要投资障碍

实际上,ETF20年间的蓬勃发展,既离不开产品供给端的品类和机制创新,同样离不开需求端的投资者认可度提升。根据华夏基金统计,截至目前国内ETF投资者的数量近千万户。随着投资者数量和类型持续丰富,他们在指数方面投资行为画像也逐渐清晰。华夏基金近日发布的《亚洲体育博彩平台》(下称《亚洲体育博彩平台》),对此进行了全方位描述。

《亚洲体育博彩平台》选取华夏基金指数产品的个人和机构客户,指数产品包括场内产品88只,场外产品77只,提取2019—2024年的客户持仓、交易、盈亏等数据,覆盖历史持仓客户约3000万人。结果显示,个人指数基金投资者以26—40岁、本科学历为主,家庭年收入集中在15—80万区间,大多拥有3—10年的投资经验。41—50岁的投资者投资指数基金的意愿更强;收入规模越高,在投资中越依赖指数基金。

进一步看,《亚洲体育博彩平台》显示,个人投资者挑选ETF时会重点考虑ETF对应指数的成长性和基金亚洲体育博彩平台综合实力,机构投资者挑选ETF时会重点关注指数成份股是否匹配投资目标以及ETF的流动性、规模及费率等因素。超八成投资者持有指数基金时长在1年以内,场内投资者更倾向持有1-3个月。大部分场内投资者能够容忍30%以下的亏损;36%的投资者亏损后倾向于先观望后做决定。超六成个人投资者面临基金资产管理难题;机构投资者更关注部分基金流动性不足的问题。

针对这些行为描述,《亚洲体育博彩平台》将其概括为五大方面:一是ETF投资者更倾向低买高卖,行为相对理性。二是择时与择基是投资者参与指数基金的主要障碍。三是服务及时性与个性化成为ETF投资者的重要诉求。四是投资者希望提高投顾服务的透明度与多样性。五是机构投资者期待加强投教宣传、完善风险管理、加大创新力度。

“投顾+ETF”生态模式更值得关注

从券商中国记者长期跟踪观察来看,基金亚洲体育博彩平台对ETF未来发展趋势持有乐观态度。但他们也看到,ETF是一个先发优势明显、依赖成本投入和渠道资源等条件的领域。在同质化背景下,如何走出差异化路径,是各家基金亚洲体育博彩平台要思考的问题。

易方达基金指数投资部总经理林伟斌此前公开表示,基金管理人须加强精细化管理,在严格控制跟踪误差和偏离度的基础上有效控制管理成本,这将促使基金亚洲体育博彩平台更加聚焦提升核心能力、拓宽业务模式、锻造竞争优势。

华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦表示,ETF发展最重要的工作就是对大类资产配置和行业配置作出判断,做好ETF的投顾式服务,这是他们连接财富端的重要抓手。他表示,资产配置就像搭积木,需要足够丰富的积木,这样才能搭得好看、搭得牢固,而近年来ETF的爆发式增长为“搭积木”提供了基础和条件。

具体地,林伟斌给出几方面建议:一是加强产品的前瞻性研究和创新性布局,构建有长期生命力的产品体系。二是在平稳运作的基础上,提升投资管理效率,推动前沿数字化技术在ETF业务中的应用,保障ETF产品安全、高效、低成本运作,为投资者提供长期低成本的投资工具。三是加强投资者服务,建立一系列解决方案,努力改善投资者体验。四是在衍生品体系建设、扩大投顾等业务应用、吸引海外投资者等方面不断探索,形成更加完善、更加健康的ETF生态。

华夏基金总经理李一梅表示,ETF在中国已经从相对粗放的发展阶段进入到高质量发展阶段,随着ETF市场产品饱和度进一步提升,主要市场参与者产品布局的“硬件”相差并没有那么大,基金亚洲体育博彩平台的差异化可能更多体现在优质产品的数量和特色,以及服务能力的“软件”方面。

李一梅表示,虽然ETF市场在过去20年获得了高速发展,但ETF的组合价值却没有得到很好的发挥。在我国ETF参与者增加、个人养老推进、投顾等机构对ETF关注度不断提升后,ETF的组合化具备相当的应用空间。未来ETF的焦点不仅仅是单品的“作战”,更重要的是如何推出更好的ETF解决方案,帮助投资者配置好各类ETF,提升使用ETF工具的投资获得感。

此外,李一梅认为,基金亚洲体育博彩平台应跳出以单个产品为单位的销售模式,改为以组合或策略为单位的服务模式,打造一个个多“兵种”协同的“合成营”,打造基于不同场景的ETF投资解决方案。这其中,“投顾+ETF”的生态模式更值得关注。从境外成熟市场经验看,“投顾+ETF”已成为财富管理的主流模式。当下已有越来越多的基金投顾组合开始重视场外ETF联接基金的配置。未来ETF生态圈中的参与者数量会越来越多,甚至可能出现新的角色,带来更多资源禀赋,新的合作模式也有望诞生,带来新的机遇和挑战。

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